Vodič: Trenutno je cijena drvne pulpe ušla u silazni ciklus, a očekuje se da će se pad profita i pad performansi uzrokovani prethodnim visokim troškovima poboljšati.
kutija čokoladees
Zhongshun Jierou će u 2022. ostvariti operativni prihod od 8,57 milijardi juana, što je međugodišnje smanjenje od 6,34%; neto dobit koja se može pripisati dioničarima tvrtki koje kotiraju na burzi iznosi oko 350 milijuna juana, što je međugodišnje smanjenje od 39,77%.
Azure podatkovni okvir
Vinda International će u 2022. ostvariti operativni prihod od 19,418 milijardi hongkonških dolara, što je međugodišnje povećanje od 3,97%; neto dobit pripisiva matičnoj tvrtki iznosi 706 milijuna hongkonških dolara, što je međugodišnje smanjenje od 56,91%.
Što se tiče razloga pada performansi, Vinda International je izjavila da će, osim utjecaja epidemije iz 2022. godine, kontinuirani rast troškova sirovina negativno utjecati na performanse tvrtke.
kutije za kolačiće
Hengan International će u 2022. ostvariti prihod od 22,616 milijardi juana, što je međugodišnje povećanje od 8,8%; dobit koja se može pripisati dioničarima tvrtke iznosit će 1,925 milijardi juana, što je međugodišnje smanjenje od 41,2%.
kutija za kolačiće
S gledišta omjera prihoda, poslovanje s papirnatim ručnicima oduvijek je bilo osnovno poslovanje Hengan Internationala. U 2022. godini ovo poslovanje Hengan Internationala doista će dobro poslovati. U 2022. godini prihod od prodaje poslovanja s papirnatim ručnicima Hengan Internationala povećat će se za oko 24,4% na 12,248 milijardi juana, što čini oko 54,16% ukupnih prihoda grupe; u istom razdoblju prošle godine iznosilo je 9,842 milijarde juana, što čini 47,34%.
Sudeći prema godišnjim izvješćima za 2022. godinu koje su objavile tri tvrtke za proizvodnju papira, pad rezultata uglavnom je posljedica naglog porasta troškova sirovina.
Podaci praćenja SunSirsa pokazuju da su od 2022. godine spot cijene meke i tvrde drvne pulpe, sirovina za drvenu pulpu, fluktuirale prema gore. Prosječna tržišna cijena meke drvne pulpe u Shandongu jednom je porasla na 7750 juana/tona, a tvrde drvne pulpe jednom je porasla na 6700 juana/tona.
kutija za slatkiše
Pod pritiskom naglog rasta cijena sirovina, opali su i rezultati velikih tvrtki za proizvodnju papira, a industrija se i dalje suočava sa znatnim izazovima.
01. Rast cijena teško je nadoknaditi porastom cijena sirovina
Sirovine koje se koriste u procesu proizvodnje papirnatog tkiva uključuju pulpu, kemijske aditive i materijale za pakiranje. Među njima, pulpa čini 50%-70% troškova proizvodnje, a industrija proizvodnje pulpe glavna je i najvažnija uzvodna industrija industrije papira za kućanstvo. Kao međunarodna sirovina, cijena pulpe značajno je pod utjecajem svjetskog gospodarskog ciklusa, a fluktuacija cijene pulpe utječe na razinu bruto profita od proizvoda od papira za kućanstvo.
Od studenog 2020. cijene pulpe nastavljaju rasti. Krajem 2021. cijena pulpe kretala se između 5500 i 6000 juana/tona, a do kraja 2022. porasla je na 7400 i 7800 juana/tona.kutija veličine king size preroll
okviri za datum
Kako bi se nosile s porastom cijena sirovina, već u prosincu 2020. tvrtke za proizvodnju papira za kućanstva diljem zemlje počele su jednu za drugom povećavati cijene. Zaključno s 31. prosinca 2020., u drugoj polovici 2020., kumulativni porast gotovog papira dosegao je 800-1000 juana/tona, a tvornička cijena porasla je s najniže točke od 5500-5700 juana/tona na gotovo 7000 juana/tona, dok je tvornička cijena u Xinxiangyinu dosegla 12 500 juana/tona.
Početkom travnja 2021., tvrtke poput Zhongshun Cleanroom i Vinda International nastavile su podizati cijene.
kutija čokolade
Zhongshun Jierou je u tadašnjem pismu o povećanju cijena naveo da cijene sirovina nastavljaju rasti, a troškovi proizvodnje i operativni troškovi tvrtke nastavljaju se povećavati. Vinda International (Peking) također je izjavila da su zbog kontinuiranog rasta cijena sirovina troškovi proizvodnje naglo porasli te da planira prilagoditi cijene nekih proizvoda marke Vinda od 1. travnja.
Nakon toga, u prvom tromjesečju 2022., Zhongshun Jierou je ponovno počeo podizati cijene, i to u fazama. Od trećeg tromjesečja 2022., Zhongshun Jierou je podigao cijene većine svojih proizvoda.
Međutim, kontinuirani porast cijena papirnatih tvrtki nije doveo do značajnog povećanja uspješnosti tvrtke. Naprotiv, uspješnost tvrtke je opala zbog rastućih troškova.
kolačić u kutiji za tortu
Od 2020. do 2022. godine, prihod Zhongshun Jieroua iznosit će 7,824 milijarde juana, 9,15 milijardi juana i 8,57 milijardi juana, respektivno, s neto dobiti od 906 milijuna juana, 581 milijun juana i 349 milijuna juana te bruto profitnim maržama od 41,32% odnosno 3,592 milijarde juana. %, 31,96%, a neto kamatne stope iznosile su 11,58%, 6,35% i 4,07%.obična kutija za cigarete
Prihod Vinda Internationala od 2020. do 2022. iznosit će 13,897 milijardi juana, 15,269 milijardi juana i 17,345 milijardi juana, s neto dobiti od 1,578 milijardi juana, 1,34 milijarde juana i 631 milijun juana, što predstavlja rast od 28,24%, a neto kamatne stope iznosile su 11,35%, 8,77% i 3,64%.
Od 2020. do 2022. godine, prihod Hengan Internationala iznosit će 22,374 milijarde juana, 20,79 milijardi juana i 22,616 milijardi juana, respektivno, a poslovanje s tkivom činit će 46,41%, 47,34% i 54,16% respektivno; neto dobit iznosit će 4,608 milijardi juana i 3,29 milijardi juana, respektivno, odnosno 1,949 milijardi juana; bruto profitne marže iznosile su 42,26%, 37,38% i 34%, a neto profitne marže iznosile su 20,6%, 15,83% i 8,62%.
U protekle tri godine, iako su tri glavne tvrtke za proizvodnju papira za kućanstvo nastavile podizati cijene, još uvijek je teško nadoknaditi rastuće troškove, a rezultati i profitabilnost tvrtke nastavili su opadati.
mjesečna slatka kutija
02. Prekretnica performansa mogla bi uskoro doći
Dana 19. travnja, Zhongshun Jierou objavio je svoje prvo tromjesečno izvješće za 2023. godinu. Objava pokazuje da je u prvom tromjesečju 2023. godine operativni prihod tvrtke iznosio 2,061 milijardi juana, što je međugodišnje povećanje od 9,35%; neto dobit koja se pripisuje dioničarima tvrtki koje kotiraju na burzi iznosila je 89,44 milijuna juana, što je međugodišnje smanjenje od 32,93%.
Iz perspektive prvog tromjesečja 2023., rezultati tvrtke nisu se preokrenuli.
Međutim, sudeći prema trendu cijena pulpe, postoje znakovi optimizma. Prema kontinuiranim podacima o glavnoj snazi pulpe, glavna snaga pulpe nastavila je rasti s 4252 juana/tona 3. veljače 2020. na čak 7652 juana/tona 1. ožujka 2022. Nakon toga, neznatno se prilagodila, ali je ostala na oko 6700 juana/tona. 12. prosinca 2022. glavna snaga pulpe nastavila je rasti do maksimuma od 7452 juana/tona, a zatim je nastavila padati. Od 23. travnja 2023. glavna snaga pulpe i dalje je iznosila 5208 juana/tona, što je pad od 30,11% u odnosu na prethodnu najvišu točku.
Ako se cijena pulpe zadrži na ovoj razini u 2023. godini, bit će gotovo ista kao i u prvoj polovici 2019. godine.
U prvoj polovici 2019. godine, stopa bruto dobiti tvrtke Zhongshun Jierou iznosila je 36,69%, a stopa neto dobiti 8,66%; stopa bruto dobiti tvrtke Vinda International iznosila je 27,38%, a stopa neto dobiti 4,35%; stopa bruto dobiti tvrtke Hengan International iznosila je 37,04%, a stopa neto dobiti 17,67%. S ove točke gledišta, ako se cijena pulpe održi na oko 5.208 juana/toni u 2023. godini, očekuje se značajan porast neto kamatne stope triju glavnih tvrtki za proizvodnju papira za kućanstva, a i njihovi rezultati će dovesti do preokreta.
CITIC Securities predviđa da će u silaznom ciklusu cijena pulpe od 2019. do 2020. vanjske kotacije meke/tvrde pulpe biti niske i do 570/450 USD/tona. Od 2019. do 2020. i prve polovice 2021., Vinda International'Neto marža dobiti bit će 7,1%, 11,4%, 10,6%, neto kamatna stopa Zhongshun Jieroua iznosi 9,1%, 11,6%, 9,6%, a stopa operativne dobiti poslovanja s tkivnim tkivom Hengan Internationala iznosi 7,3%, 10,0%, 8,9%.izložbeni okvir
U četvrtom tromjesečju 2022. godine, neto profitne marže tvrtki Vinda International i Zhongshun Jierou iznosit će 0,4% odnosno 3,1%. U prvoj polovici 2022. godine, operativna profitna marža poslovanja s papirnatim ručnicima tvrtke Hengan International iznosit će -2,6%. Poduzeća će se usredotočiti na vraćanje profitabilnosti, očekuje se da će napori u promociji prodaje biti kontrolirani unutar određenog raspona, a terminalne cijene relativno stabilne.mjesečna kutija slatkiša
Uzimajući u obzir konkurentsko okruženje (novi proizvodni kapacitet maramica u 2020./2021. iznosi 1,89/2,33 milijuna tona) i vodeću strategiju cijena, CITIC Securities predviđa da će se stopa neto dobiti vodećeg maramica u ovom krugu ciklusa pada cijene pulpe oporaviti na 8%-10%.
Trenutno su cijene pulpe ušle u silazni ciklus. U takvim okolnostima očekuje se da će tvrtke koje proizvode papir za kućanstvo započeti s preokretom u poslovanju.
Vrijeme objave: 17. svibnja 2023.